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Ejemplos de La Teoría Monetaria Clasica

En lo que a la teoría pura se refiere, una buena parte del terreno fue roturado en el siglo XVIII. El siglo XVIII tuvo que hacer poco mas que adoptar la teoría monetaria de Cantillon y Hume, añadiendo a veces mas confusión que luz.

Tal vez el mejor resumen del pensamiento monetario del periodo sea el Bullion Report de 1810. En los primeros años del siglo XIX, el movimiento hacia un papel moneda no convertible vio solo un ligero aumento de la circulación de billetes de banco británicos y escasas variaciones de los tipos de cambio. Pero, a partir de 1808, el aumento de la emisión de billetes empezó a sentirse, a medida que subían regularmente los precios y disminuían los tipos de cambio. Determinados sectores del publico expresaron su interés, y a principios de 1810, Francis Horner, miembro del Parlamento, propuso en la Cámara de los Comunes, que se nombrase un comité para investigar el elevado precio de los metales preciosos. Cierto numero de testigos fue llamado a declarar, después de los cuales se entrego a la Cámara, en el mes de junio, un informe redactado en gran parte por Horner, William Huskisson y Henry Thornton. Sin embargo, no fue debatido hasta el año siguiente, siendo rechazadas sus conclusiones.

El Bullion report era el primer argumento oficial contar la política monetaria discrecional. Sostenía que una cantidad excesiva de billetes de banco influía en al valor del papel moneda y se atribuía el elevado precio de los metales preciosos a esta causa. Un tanto paradójicamente, el informe sostenía que los problemas monetarios británicos de entonces no los ocasionaba la falta de la confianza del publico en el papel moneda, aunque esta era una creencia ampliamente difundida entre el publico. La posición del comité a este respecto puede haber sido impuesta por Thornton, que había adoptado una posición semejante en su libro. Sin embargo, en la época en que se termino el informe, el comité prácticamente la había advertido, por que concluía que la vuelta ala convertibilidad era la única manera de restaurar efectivamente la confianza general en el valor de los medios en circulación del reino.

Por otra parte Ricardo reafirmaba la teoría cuantitativa del dinero y defendía una vuelta ala convertibilidad. El concepto de cantidad dominaba por completo la teoría monetaria de Ricardo. Él sostenía que tanto las disminuciones como los aumentos del nivel de precios se regulan por los cambios en la cantidad de dinero. La idea del dinero como un deposito de valor no parece habérsele ocurrido. No menciona la demanda de dinero. El dinero se define en los términos más estrictos como un mero regulador del valor. Ricardo rechazo o ignoro la idea del dinero como un vinculo entre el presente y el futuro, en virtud de que es no perecedero y escaso. Su visión del crédito fue también excesivamente restrictiva. Por ejemplo, no considero los cheques como instrumento de circulación ( como hizo Cantillon ), sino como medios de economizar el uso del dinero. Dado que no consideraba los cheques como instrumentos monetarios, no podían afectar a los precios.

Tomadas en su conjunto, las ideas de Ricardo sobre el dinero tuvieron el efecto de transformar la teoría cuantitativa del dinero en una teoría ricardiana del dinero. Su formulación era tan unilateral y restrictiva que llevo a muchos economistas posteriores a considerar con reservas cualquier teoría del dinero o de los precios en la que la cantidad jugase un papel.

Jonh Stuart Mill, que representaba la economía clásica en la cima de su influencia también aceptaba la teoría cuantitativa, pero le añadió algunas cualificaciones que servían para corregir los excesos ricardianos. En primer lugar, Mill reconoció ( como Cantillon y Hume ) que las rígidas conclusiones de la teoría cuantitativa se basaban en el supuesto de una distribución equitativa del nuevo dinero, en relación con las tenencias iniciales, Cualquier otra distribución alteraría la estricta proporcionalidad entre dinero y precios. Además, él creía que la teoría cuantitativa estricta solo se sostenía para el dinero metálico y que:

Cuando el crédito actúa solo como medio de compra distinto al dinero en mano, mas adelante veremos que la relación entre los precios y el volumen de precios en circulación es mucho más directa e intima y que tal relación, cuando existe ya no admite un modo de expresión tan simple ( pricipales of political economy, p. Ed. Inglesa cit.) .

Finalmente, Mill reconocía que un aumento del crédito bancario en condiciones del pleno empleo podría ser que disminuyese el tipo de interés.
Con mucho, la luz más brillante entre los teóricos monetarios clásicos fue Henry Thorton el banquero británico y miembro del parlamento que se menciono antes, en relación con el Bullion Report de 1810. Thornton hizo dos contribuciones importantes a la teoría monetaria: 1) la distinción entre tipo de interes natural y tipo de interes bancario, 2) la doctrina del ahorro forzoso.

En relación con el primer principio, Thornton señalo correctamente que el tipo del rendimiento sobre el capital invertido ( determinado por la frugalidad y la productividad ) regula el tipo de interés bancario sobre los prestamos. Si el tipo bancario esta por debajo del primero, la competencia por los prestamos a las empresas elevara el tipo bancario, si el tipo bancario esta por encima del primero, la demanda de prestamos bancarios se reducirá, obligando a los bancos a disminuir los tipos a fin de conseguir prestamos. Por lo tanto, la cuestión de determinar la cantidad optima de los prestamos bancarios depende de una comparación entre el tipo del rendimiento sobre el capital y el tipo de interés sobre los prestamos bancarios. Si la inversión y el ahorro vienen determinados por las fuerzas reales de la frugalidad y la productividad.

La segunda contribución de Thornton la doctrina del ahorro forzoso reconocía que un aumento de la cantidad de dinero produce un aumento de capital, así como un aumento de precios. Este seria el caso, con tal que una parte del nuevo dinero fuera a los empresarios. Si estos convierten este nuevo dinero en capital entonces los efectos de producción acompañarían a los precios más altos asociados con el aumento del dinero, de ahí que el dinero no fuera estrictamente neutral, como sostenía Hume. Además, Thornton sugirió la posibilidad de que un aumento de los billetes en condiciones de desempleo general llevaría a un aumento de la producción y del empleo, mas que un aumento de los precios. Esta claro que afirmaba la neutralidad del dinero solo como una proposición a largo plazo, y aun entonces bajo ciertas condiciones.

El Estado Neoliberal

Presión exterior. Apoyo interior de la clase dominante

La liberación total del mercado, la privatización de las empresas públicas, la minimización de la injerencia gubernamental, así como la participación mas amplia de las políticas públicas de los sectores económicos.


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